非標(biāo)住宿行業(yè)史上最大并購動(dòng)作，途家公布并購攜程、去哪兒，去哪兒核心職員流失股價(jià)大跌，攜程并購變空殼?

　　10月20日，途家公布并購攜程、去哪兒的公寓民宿業(yè)務(wù)，未來攜程、去哪兒的公寓民宿頻道，將悉數(shù)成為途家的流量進(jìn)口。途家CEO羅軍透露，此次交易更多是以業(yè)務(wù)、資源及股份形式來完成(雙方并未表露此次交易所涉及的現(xiàn)金及變動(dòng))，與此同時(shí)，攜程、去哪兒的民宿業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、房源也將全部歸屬途家。

　　攜程流量加持，巨頭誕生

　　回溯攜程和途家的關(guān)系，早在2012年，攜程就介入了途家A輪融資，并一直保持跟投，直至2015年第三季度攜程才不再控股途家，將其從自家財(cái)務(wù)報(bào)表中移除。大樹底下好乘涼，途家曾一度一大部門流量來自攜程，而今攜程“重倉”途家，對(duì)非標(biāo)住宿行業(yè)而言不啻一聲驚雷。

　　此次并購?fù)瓿芍�后，途家將坐擁得天�?dú)厚的流量資源，加上途家一向?qū)�線下服務(wù)有強(qiáng)有力的把控能力，這場并購無疑促成了一個(gè)非標(biāo)住宿行業(yè)的巨頭的誕生，很可能直接將非標(biāo)住宿行業(yè)之戰(zhàn)一下拉進(jìn)下半場。

　　途家CEO羅軍在接受36氪采訪的時(shí)候也多次夸大，“未往返頭來看，這次并購的影響會(huì)長短常深遠(yuǎn)的，由于從流量、庫存、客群上來說，攜程占了半壁山河，當(dāng)我們把這四家平臺(tái)整合以后，(當(dāng)然也不排除我們之后繼承并購)，我們能迅速做大。”

　　實(shí)在2011年起，以自營公寓起家的途家，一路發(fā)展就高歌猛進(jìn)，短短四年時(shí)間便躋身獨(dú)角獸陣列，比擬非標(biāo)住宿的同行而言，發(fā)展甚是迅猛，并且除了規(guī)模的不斷增長以外，其業(yè)務(wù)形態(tài)也在不斷地向外延展。

　　2015年途家完成D輪融資，其房源模式從自營延展到民宿房源，今年6月，途家公布并購的螞蟻短租，正式打響了民宿房源市場的戰(zhàn)爭。此次公布并購攜程、去哪兒的公寓民宿業(yè)務(wù)，又將獲得攜程、去哪兒的資源協(xié)同。

　　在公寓業(yè)務(wù)層面，其業(yè)務(wù)核心在于房源，羅軍以為，在線下自營方面，途家對(duì)房源的把控能力海內(nèi)幾乎做到了第一。以房源構(gòu)建起足夠的壁壘，其他玩家則再難超越和阻擋。

　　而民宿房源這塊，流量則是制勝樞紐。在36氪看來，攜程的支持給到途家最有利的層面就在于此，房主是逐利的，他們傾向于將房源放到流量最大的平臺(tái)上，民宿房源的利益之爭就在流量之爭。這也是36氪預(yù)測狙擊Airbnb第一戰(zhàn)，攜程向來不會(huì)坐視潛伏對(duì)手崛起，況且其投資方Priceline在海外也與Airbnb相爭。

　　羅軍以為這次并購還將帶來巨大的協(xié)同效應(yīng)：攜程、去哪兒、途家、螞蟻短租四大平臺(tái)業(yè)務(wù)互補(bǔ)——途家側(cè)重于(休閑度假)住宿，螞蟻短租偏向短租，攜程和去哪兒又偏商務(wù)一些——整合了四大平臺(tái)資源之后，途家可為消費(fèi)者提供“多人、多天、個(gè)性化、高籠蓋”服務(wù)，消費(fèi)者在進(jìn)行房源尋找時(shí)，也可以避免跳出平臺(tái)，在一個(gè)網(wǎng)站便能瀏覽所有的房源，一則門檻降低，二則消費(fèi)者體驗(yàn)晉升了。

　　內(nèi)部拆分，明確戰(zhàn)略

　　此次和并購攜程、去哪兒并行的，是途家線上、線下業(yè)務(wù)的拆分。羅軍表示，途家但愿其各條業(yè)務(wù)線的發(fā)展方向更明確，運(yùn)營治理更聚焦，能夠晉升其工作效率。

　　途家是依賴線下業(yè)務(wù)發(fā)展起來的，當(dāng)時(shí)他們直接從開發(fā)商手上拿房自營，再提供應(yīng)消費(fèi)客住宿，這也是途家所稱作的一級(jí)市場。在二級(jí)市場，個(gè)人消費(fèi)者將其自有住房分享至途家平臺(tái)，至于三級(jí)平臺(tái)，則是指房屋已被其他個(gè)人或代辦代理房源，然后再接入途家平臺(tái)獲得訂單。未來二三級(jí)市場將劃分到途家的線上業(yè)務(wù)，主要以交易平臺(tái)的角色。

　　在羅軍看來，兩種業(yè)務(wù)之間的身份和目標(biāo)是不同的，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的治理方式也不同。羅軍也很明確地向36氪表示，業(yè)務(wù)分拆的終極目的在自營公寓、民宿房源兩個(gè)市場將途家打造成行業(yè)第一。

　　途家的生態(tài)圖譜

　　在途家的供給鏈體系中，線上業(yè)務(wù)要分別面向業(yè)主、房主。在36氪的理解下，業(yè)主對(duì)應(yīng)為二級(jí)市場房源，這部門房源經(jīng)常閑置被用作投資，以托管的形式存在于途家;而房主系統(tǒng)面向的是有人經(jīng)營房源，包括C端與代辦代理商(也稱小B)，對(duì)此途家自創(chuàng)了兩套體系，分別是RBO(個(gè)人房源自主經(jīng)營)、RBA(分散式房源專業(yè)代辦代理經(jīng)營)。

　　【重磅】途家并購攜程、去哪兒公寓民宿業(yè)務(wù)，非標(biāo)住宿行業(yè)史上最大并購動(dòng)作

　　此外，在途家的自有體系之外，其依賴“途家們”戰(zhàn)略開始拉伸工業(yè)鏈——途家先后投資了無憂我房、小螺趣租，合作Weshare，連同雅詩閣打造中長租品牌途家盛捷、與弘遠(yuǎn)住工合作推出別墅品牌途遠(yuǎn)等等，通過資本層面的聯(lián)系，“途家們”逐漸形成在資本、長租、酒店等多方面的融合，不同的成員之間達(dá)成業(yè)務(wù)互補(bǔ)。

　　途家出海，Airbnb入華

　　經(jīng)36氪了解，這起并購從開始交涉到定奪，前后不外一個(gè)多月時(shí)間，進(jìn)展飛速。此時(shí)又正值A(chǔ)irbnb大舉入華，不免讓人覺得這是途家聯(lián)手?jǐn)y程的一次進(jìn)攻式防備，究竟Airbnb曾公然表示，途家將是其在中國市場的競爭對(duì)手。

　　對(duì)此羅軍不認(rèn)為然，“住宿共享行業(yè)已經(jīng)從導(dǎo)入期進(jìn)入快速成長期了，當(dāng)一個(gè)行業(yè)內(nèi)的一兩家公司的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了幾倍的增長時(shí)，這也就標(biāo)志了這個(gè)行業(yè)即將快速增長，而過去一年，途家的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了500%-800%的增長。”各項(xiàng)業(yè)務(wù)天然包括民宿板塊，在途家的規(guī)劃中，未來往海外市場擴(kuò)張中，會(huì)重點(diǎn)拓展民宿房源而非自營公寓。

　　紅杉和寬帶引來了Airbnb，途家又有攜程照拂，非標(biāo)住宿市場另一備受關(guān)注的玩家小豬短租，好像除了漫山遍野的營銷推廣，今年以來都少有資本動(dòng)作表露，最近一輪6000萬美元C輪融資，是在去年7月對(duì)外宣布的，至此已經(jīng)由去一年多的時(shí)間。

　　但值得一提的是，去哪兒曾秘密孕育的去呼呼目前已經(jīng)在全國擴(kuò)張了200個(gè)城市，作為獨(dú)立的非標(biāo)住宿平臺(tái)，此次途家和攜程、去哪兒的合作，并未涉及到去呼呼。

　　攜程的又一子

　　2016進(jìn)入倒計(jì)時(shí)了，我們還沒等來攜程和美團(tuán)的牽手，但旅游行業(yè)在這年尾聲卻頻繁上演大戲。前有萬達(dá)旅業(yè)并入同程，同程旅業(yè)表示爭取成為線下旅行社第一，隨后攜程公布戰(zhàn)略投資(一說收購)旅游百事通，通過二三線城市5000家門店也加碼線下。聯(lián)想2014年上演的“切客”大戰(zhàn)，接下來一段時(shí)間，旅游線下免不了多場硬仗。

　　與此同時(shí)，“線下”應(yīng)該也是未來一兩年旅游市場的樞紐詞，不光是說線下獲客，在資源整合層面，也將更深入線下及工業(yè)鏈上游。而線下相對(duì)來說是OTA平臺(tái)的短板，特別是重度垂直、重服務(wù)、資源又非標(biāo)的業(yè)務(wù)。從這個(gè)角度看，攜程、去哪兒把公寓民宿業(yè)務(wù)交給途家，后者長袖善舞，好像更能幫攜程做大非標(biāo)領(lǐng)域的價(jià)值。

　　通過這次并購，36氪猜想，下面攜程會(huì)更專注扮演好流量進(jìn)口的角色，凡重線下、治理運(yùn)營難跟攜程主要業(yè)務(wù)協(xié)同的板塊，或許會(huì)通過自有業(yè)務(wù)、外部投資兩種方式并行，當(dāng)后者發(fā)展迅猛、且增長空間足夠大，可能也會(huì)像今天途家一樣，攜程將該業(yè)務(wù)線打包并入被投公司，協(xié)同施展最大效應(yīng)。