12年前登陸港股，7年前慘淡退市，如今阿里巴巴再次回歸港股。企業(yè)的選擇歸根到底是資本的選擇。

6月13日下午，有音訊稱阿里巴巴已經(jīng)遞交香港上市申請(qǐng)。其二次上市旨在添加融資途徑多樣性，一起最高募集200億美元。不過(guò)，關(guān)于上述報(bào)道，阿里巴巴方面表明不予置評(píng)。

早前，港交所總裁李小加曾表明：“阿里百分之百會(huì)回來(lái)，僅僅時(shí)刻長(zhǎng)短問(wèn)題�！辈贿^(guò)，其6月13日又表態(tài)，對(duì)阿里巴巴這個(gè)單一公司在港上市暫時(shí)不作任何談?wù)�，如果有公司成功完結(jié)全部上市過(guò)程，會(huì)及時(shí)發(fā)布。李小加又透露，同股不同權(quán)公司可望在2019年年中歸入港股和內(nèi)地股市的互聯(lián)互通。

但音訊一經(jīng)宣告，A股的阿里概念股立刻直線拉升，新華都、三江購(gòu)物均直線封板，君正集團(tuán)大漲8%左右。阿里巴巴出資的華誼兄弟、千方科技、美凱龍等都有不同程度漲幅。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，到6月13日收盤(pán)，阿里巴巴概念指數(shù)張1.58%

在阿里巴巴行將迎來(lái)20周年的時(shí)分，阿里巴巴回歸港股的音訊越來(lái)越多，要知道阿里巴巴2007年首次登陸的資本商場(chǎng)就是港交所，但自從其慘淡私有化退市后，距此次回歸已經(jīng)過(guò)了6年。阿里巴巴為什么要回歸港股，而曾經(jīng)回絕阿里巴巴的港交所，如今也是敞開(kāi)懷有歡迎阿里巴巴回歸，這之間情緒的轉(zhuǎn)變也同樣令人深思。

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阿里初登港交所

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2007年11月6日，阿里巴巴以其B2B事務(wù)作為主體，在香港主板掛牌成功上市。彼時(shí)，正值互聯(lián)網(wǎng)熱潮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)遭到資本商場(chǎng)的瘋狂追捧。阿里在港上市時(shí)遭到了很多出資者的熱心追捧。據(jù)了解，阿里巴巴IPO首日股價(jià)大漲翻了近2倍達(dá)39.7港元。當(dāng)時(shí)，阿里巴巴在香港股票商場(chǎng)融資17億美元，超過(guò)谷歌A成為科技領(lǐng)域融資之最，一起也打破了港股融資紀(jì)錄。當(dāng)時(shí)其市值超200億美元，成為亞洲市值第二的互聯(lián)網(wǎng)公司，緊逼yahoo日本；而僅以發(fā)行價(jià)估計(jì)，上市后接近有1000名阿里職工成為百萬(wàn)富翁，阿里的IPO也是當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)界的一場(chǎng)造富神話。

但好景不長(zhǎng)，隨后的2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，“股災(zāi)”也開(kāi)端波及阿里巴巴。阿里的股價(jià)開(kāi)端不斷下滑，2008年3月股價(jià)破發(fā)，到了10月份，阿里股價(jià)跌至3.46港元的低位，缺乏發(fā)行價(jià)的3成。之后各國(guó)強(qiáng)力救市，金融商場(chǎng)回暖，阿里股價(jià)有所上升，但后由于阿里內(nèi)部管理及其他問(wèn)題一向增長(zhǎng)乏力。2012年，阿里宣告以每股13.5港元的價(jià)格進(jìn)行私有化，并于同年6月正式撤離港交所。阿里13.5港元上市，13.5港元退市，轉(zhuǎn)了一圈，好像全部又回到起點(diǎn)。但有分析稱，馬云用發(fā)行價(jià)回購(gòu)，看似不賺不賠，但其在上市這幾年間利用資本商場(chǎng)的助力取得了極大的開(kāi)展，無(wú)論是事務(wù)規(guī)劃還是影響力，已經(jīng)發(fā)生了巨大的改變。但，股票的暴漲暴跌或許使香港出資者有所畏懼。

當(dāng)年完結(jié)私有化后，馬云曾試圖將包含淘寶網(wǎng)等在內(nèi)的全部集團(tuán)內(nèi)事務(wù)從頭打包，繼續(xù)在香港上市，但由于其尋求以同股不同權(quán)的合伙人準(zhǔn)則在香港上市，而被港交所回絕。2013年10月，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)表明：香港為了保障出資者權(quán)益，必須堅(jiān)持“同股同權(quán)”準(zhǔn)則，香港上市規(guī)矩規(guī)矩不能設(shè)有雙重股權(quán)。最終，阿里拋棄在港上市。

2014年，阿里巴巴在紐交所上市，現(xiàn)在阿里總市值在4100億美元以上，是全球市值前十的公司。近幾年，阿里系通過(guò)并購(gòu)等方式擴(kuò)大商業(yè)版圖。僅2019年上半年，阿里先后認(rèn)購(gòu)申通物流、紅星美凱龍、千方科技等股權(quán)或可交流債券。現(xiàn)在阿里概念股的掩蓋領(lǐng)域包含信息技術(shù)、可選消費(fèi)、工業(yè)、零售業(yè)、醫(yī)療保健、房地產(chǎn)、材料、及金融等板塊，儼然已經(jīng)是一個(gè)巨大的商業(yè)帝國(guó)。

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引港交所變革

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面臨越來(lái)越巨大的阿里，港交所關(guān)于當(dāng)年回絕其上市或許有些遺憾，據(jù)媒體報(bào)道，香港前財(cái)政司司長(zhǎng)梁錦松在2017年的一次演講中說(shuō)：前幾年沒(méi)讓阿里巴巴在香港上市，是個(gè)很?chē)?yán)重的過(guò)錯(cuò)。港交所CEO李小加在內(nèi)的多位官員也曾對(duì)沒(méi)有讓阿里在香港上市表明遺憾。

在2018年1月，在香港浙商聯(lián)合會(huì)建立典禮上，香港特別行政區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥與阿里巴巴董事局主席馬云對(duì)話，表達(dá)了香港期望“擁抱”阿里巴巴的心愿。鄭月娥說(shuō)到：“我現(xiàn)在期望阿里巴巴能回到香港上市。”一起，她還強(qiáng)調(diào)香港政府致力于“立異”的態(tài)度，期望借由港交所啟動(dòng)的“同股不同權(quán)”機(jī)制，來(lái)迎候新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。馬云回應(yīng)稱，會(huì)仔細(xì)考慮香港商場(chǎng)、期望能參加香港打造成國(guó)際第二大金融中心。事實(shí)上，阿里好像也一向想回歸港股。商場(chǎng)音訊，2018年3月，阿里將在國(guó)內(nèi)二次上市的音訊傳出后，阿里就曾回應(yīng)，“赴美上市那天就說(shuō)過(guò)，只要條件答應(yīng)，咱們就回來(lái)，這個(gè)想法沒(méi)有變過(guò)”。

而這個(gè)“條件”不久就達(dá)成了。2018年4月24日，港交所發(fā)布了IPO新規(guī)，修訂了上市規(guī)矩。首要觸及三方面內(nèi)容，一是答應(yīng)同股不同權(quán)的公司赴港上市；二是尚無(wú)收益和盈利的生物科技類公司赴港上市；三是公布立異產(chǎn)業(yè)公司將香港作為第二上市地的標(biāo)準(zhǔn)。此后，小米科技、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)分別于2018年7月、9月成功登陸港交所。國(guó)內(nèi)其他科技也巨頭紛紛赴港上市�；蛞蛉绱耍�2018年港交所的新股集資額為全球首位。

一起，上市規(guī)矩修改后，港交所關(guān)于阿里巴巴回歸港股也越有信心。在本年4月，李小加在承受媒體采訪時(shí)曾言到，“阿里百分之百會(huì)回來(lái)，僅僅時(shí)刻長(zhǎng)短問(wèn)題。如果阿里發(fā)現(xiàn)它的股價(jià)在亞洲時(shí)段有交易的可能性，它有可能來(lái)。當(dāng)然，添加一個(gè)上市地也會(huì)給它帶來(lái)更多監(jiān)管本錢(qián)。一定是當(dāng)它覺(jué)得優(yōu)點(diǎn)比本錢(qián)更大，它才會(huì)來(lái)�！�

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二度沖擊港交所？

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數(shù)月來(lái)，阿里巴巴幾度被傳將在港上市，而近來(lái)商場(chǎng)這一音訊好像越來(lái)越必定了。6月13日下午，路透社、彭博社均宣告音訊，稱阿里巴巴已隱秘向港交所提交了上市文件，其上市部分細(xì)節(jié)也已“披露”。中金和瑞信擔(dān)任阿里巴巴此次發(fā)行的牽頭行，阿里巴巴發(fā)行的規(guī)劃可能達(dá)200億美元，方案最快本年三季度上市等。

對(duì)港交所來(lái)說(shuō)，阿里回歸對(duì)香港的資本商場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生重要影響。而關(guān)于一向以來(lái)想要回歸港股的阿里巴巴，好像也是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。盡管阿里方面臨上市信息回應(yīng)“不予置評(píng)”，商場(chǎng)卻為阿里巴巴為什么回港上市準(zhǔn)備了足夠的理由。商場(chǎng)分析稱，阿里巴巴如果回歸港股，那就會(huì)構(gòu)成左手美股，右手港股兩地上市的情形，不僅有美股商場(chǎng)資金的流入，還有北下資金的彌補(bǔ)。擁抱兩個(gè)資本商場(chǎng)，也意味著公司開(kāi)展可能會(huì)再立異高。

另一方面，阿里巴巴在美國(guó)上市，一向離其服務(wù)主體較遠(yuǎn)，回歸港股，意味著其離首要服務(wù)對(duì)象、出資者更近。回歸港股，不僅能迎來(lái)事務(wù)開(kāi)展的新關(guān)鍵，還可能會(huì)因更近間隔了解這邊的資本商場(chǎng)取得本來(lái)歸于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的資金，公司成長(zhǎng)性更高。企業(yè)的選擇歸根到底是資本的選擇。