在北京IT人士集合的中關村，李挺（化名）是一名區(qū)塊鏈的資深從業(yè)者，也是比特幣最早的一批玩家。12月8日清晨，GDAX的報價一度打破19000美元，在幣圈了炸開了鍋，號稱“一幣一卡羅拉”的時代現(xiàn)已到來。GDAX是美國干流比特幣買賣途徑Coinbase旗下的產(chǎn)品，有報價和買賣的功用，用戶數(shù)超越1000多萬。

　　李挺盡管很早就開端觸摸比特幣，可是仍然說“自己錯過了許多機會”。在2013年末，國內(nèi)最大的比特幣買賣途徑之一火幣網(wǎng)剛成立的時分，創(chuàng)始人李林引薦他買比特幣。那時分比特幣的報價還不到1000元人民幣。經(jīng)濟學專業(yè)身世的他覺得，“這東西危險很大，價格動搖很大，對它也不了解�！�

　　這是一個具有高學歷背景的玩家在其時那個時刻節(jié)點做出來的慎重挑選。在李挺了解的圈內(nèi)人中，買了比特幣長時刻不動的人特別少，更多時分，“買了一些，1萬元變2萬元就覺得許多了，就賣掉了，也有可能漲到5萬元，也有可能降到3000元。總的來說，過去做短線買賣，賺得不多，盈虧概率差不多�！�

　　比特幣價格本年年內(nèi)飆漲了十幾倍，從年頭的不到1000美元到現(xiàn)在的16000美元左右。但商場很簡單忘記，2015年比特幣閱歷了綿長的熊市，許多玩家退出商場，也有許多人挖礦虧本離場。拉到更長的周期看，2010年至2011年比特幣價格跌去93%，2013至 2015年比特幣價格跌去84%。如今商場一片向好，關于節(jié)節(jié)攀高的幣價，圈外的人或猶疑、或躊躇、或懊悔地表明看不懂，而圈內(nèi)人一片亢奮，提價的原理少有人說得理解，不過，好像圈內(nèi)的人也并不關懷。

　　看不懂的價格

　　從本年開端，李挺不做短線買賣了，他發(fā)現(xiàn)無論是1萬元仍是3萬元人民幣，他都賣虧了。

　　作為一種去中心化（即不像美元一樣有政府信用做背書）、總量穩(wěn)定（2100萬個）的虛擬錢銀，它只存在于炒幣、囤幣和一批做區(qū)塊鏈技能的專業(yè)人士的虛擬錢包中，也沒有一個相似的可比的參照體系去評價它究竟該值多少錢。面臨高漲的價格，甚至有言論將它比作17世紀荷蘭的郁金香泡沫，其時一株郁金香賣到十幾頭公牛的高價。

　　比特幣究竟該值多少錢？經(jīng)濟觀察報記者從專業(yè)人士以及現(xiàn)在許多關于比特幣估值的文章看，業(yè)界現(xiàn)在習慣于用需求與供應的定價理論來剖析。

　　從Blockchain的數(shù)據(jù)來看，比特幣的用戶從最開端的2個，開展到今日的挨近2000萬個。前期，2014年從前其用戶數(shù)量一向特別少，2015年左右維持在500多萬用戶的水平，2016年開端，隨著價格的暴升，用戶數(shù)量也敏捷添加。Blockchain統(tǒng)計的是比特幣買賣的錢包數(shù)，每一個虛擬錢包都存有必定數(shù)量的比特幣，相當于一個賬戶，一個用戶能夠具有多個賬戶，每個用戶請求錢包的數(shù)量沒有約束。

　　在國內(nèi)，比特幣的圈子更小。據(jù)李挺預算，現(xiàn)在炒幣的人也就幾百萬人左右，圈內(nèi)的人都是專業(yè)人士，大致能夠分為以下幾類：火幣網(wǎng)、OK-Coin之類大的比特幣買賣途徑工作人員和用戶，HaoBTC、BTC、螞蟻礦池等幾大出產(chǎn)比特幣礦池的礦工、專心區(qū)塊鏈技能研制和運用的專業(yè)人士，關注比特幣的筆直媒體、社交圈。圈子外的人則是魚龍混雜，借比特幣之名搞傳銷、欺詐的也不少，“這部分人，現(xiàn)在監(jiān)管趨嚴之后，許多都退出來了”。

　　記者咨詢火幣網(wǎng)現(xiàn)在的用戶數(shù)量，對方表明不便透露。從李林之前的揭露表態(tài)來看，火幣網(wǎng)“現(xiàn)已為來自全球超越130個國家的數(shù)百萬用戶”服務�；饚啪W(wǎng)的用戶數(shù)量應該是在百萬等級。不過，本年9月份，央行要求境內(nèi)比特幣買賣所擬定無危險清退計劃，9月底前關停。這對我國三大比特幣買賣途徑?jīng)_擊巨大——OK-Coin、比特幣我國和火幣網(wǎng)買賣量從前占據(jù)我國比特幣買賣途徑規(guī)劃的60%，彼時，通過國內(nèi)買賣所買賣的比特幣占全球買賣規(guī)劃的30%。

　　從國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技能專家委員會監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)比特幣買賣途徑（場內(nèi)買賣）關停之后，場外買賣途徑加快上線。相似“淘寶”形式，買家“拍下”必定數(shù)量的比特幣后，途徑將賣家的比特幣確定，買家完成付款，賣方承認買賣成功，途徑主動開釋確定的比特幣給買方，途徑作為中間人收取必定份額的手續(xù)費。從網(wǎng)站服務器所在地看，上述途徑網(wǎng)站主要散布在香港、美國、日本等地。到11月25日，支持比特幣兌人民幣（BTC-CNY）的C2C場外買賣途徑已達21家，上線時刻集中在10月下旬到11月。

　　在李挺看來，制止了買賣途徑之后，一些小白用戶就進不來了，只留下了專業(yè)人士，許多途徑都轉移到了海外。李挺表明，現(xiàn)在買賣比特幣通過場外商場，或許朋友之間協(xié)商議價，或許找礦工直接買，“現(xiàn)在還有許多群，高價收幣，賺差價，滿是廣告，廣告太多了”。

　　解說何為礦工，不得不說的是比特幣的底層技能——區(qū)塊鏈。一段時刻內(nèi)比特幣的買賣打包成一個區(qū)塊，記錄了這段時刻比特幣買賣的數(shù)據(jù)，每個區(qū)塊都銜接到上一個區(qū)塊，順次相鏈構成區(qū)塊鏈。比特幣全網(wǎng)均勻每十分鐘出產(chǎn)一個區(qū)塊。

　　一切的礦工都在通過哈希運算來爭奪比特幣區(qū)塊的打包權，依照萊比特礦池江卓爾的解說來說，就相當于扔硬幣，“獲勝僅有的竅門就是進步每秒扔硬幣的次數(shù)，一個每秒能扔100億次硬幣（做100億次哈希核算）的節(jié)點，搶到打包權的概率就是每秒仍1億次硬幣節(jié)點的100倍”，進步算力是要害。

　　礦工得到的獎賞也是比特幣出產(chǎn)的方式。現(xiàn)在挖礦的難度越來越大，開始每個區(qū)塊獎賞50個比特幣，之后每通過21萬個區(qū)塊獎賞將折半一次，直到2140年左右區(qū)塊獎賞缺乏1聰（比特幣的最小買賣單位，1比特幣等于1億聰）停止，彼時區(qū)塊獎賞總和為2100萬個比特幣，達到供應的上限。比特幣創(chuàng)始人中本聰最早用個人電腦就能夠挖比特幣，開始他挖出來的100萬個比特幣還趴在賬戶里沒動過。

　　現(xiàn)在對設備的要求高了許多。據(jù)記者了解，現(xiàn)在每挖出一個區(qū)塊獎賞12.5個比特幣，均勻每挖一個比特幣的本錢在2萬元人民幣左右，包含機器的投入、場所費用、電費等等。

　　一端是暴升的需求，一端是穩(wěn)定的供應量，李挺以為，“不像國家發(fā)行的錢銀是通脹的，越發(fā)越多，比特幣是通縮的，通縮的東西必定上漲，未來的價格必定會在上漲”。盡管也有許多朋友咨詢李挺怎樣買，李挺也很少去極力引薦，“價格動搖太大，能夠投資，可是要操控危險，不能把一切身家都投入進去�！�

　　圈里圈外的博弈

　　關于比特幣這一階段的暴升，許多剖析都指向了美國芝加哥產(chǎn)品買賣所（以下簡稱“芝商所”）即將推出比特幣期貨。全球最大的期貨買賣所介入比特幣商場，為傳統(tǒng)的金融組織投資比特幣供應了一個牢靠的買賣途徑，為這些組織的特殊投資供應了一個新的選項。

　　芝商所將于12月18日正式推出比特幣期貨BTC。芝商所CEO Terry Duffy坦言，和美國產(chǎn)品期貨委員會（CFTC）閱歷了綿長、深化的研討之后才決議推出比特幣期貨，可是其也知道比特幣是一個充溢不知道、不斷開展的新式商場，需求和美國的監(jiān)管組織和投資者嚴密協(xié)作才干推進這個商場的開展。

　　運行初期，比特幣期貨買賣有許多約束，一手合約5個比特幣，要求35%的保證金，約束了最高的日內(nèi)買賣價格。BTC的參閱價格根據(jù)芝商所推出的比特幣參閱匯率（BRR，歸納國際各大買賣所途徑得出的比特幣/美元匯率），日內(nèi)買賣價格不能超越參閱價格的20%。

　　比特幣期貨的推出，實踐上不受比特幣實踐交割量的約束，CFT50高檔學術參謀、我國國際期貨有限公司副董事長王永利以為，能夠讓更多的人參加，更廣泛地表達對比特幣價格的觀念或志愿，更好地尋覓契合大多數(shù)人預期的“合理價格”。王永利進一步解說道，比特幣價格變動幅度非常大，契合歸入期貨買賣的特點。推出期貨買賣，實踐上是將比特幣歸入標準商場買賣和辦理，并不會像不少人幻想的那樣，就必定會推進其價格大幅上漲。

　　在芝商所的一切產(chǎn)品中，價格動搖最大的是天然氣。芝商所高檔經(jīng)濟剖析師埃里克·諾蘭在最新的剖析中表明，天然氣短期內(nèi)不會因為價格的上漲而供應增多，但長時刻來看，供應會慢慢增多。比特幣比天然氣更進一步，價格漲跌，短期和長時刻它的供應都是不變的，幾乎是完美的非彈性供應產(chǎn)品，這類產(chǎn)品，對應平等的需求變化，它價格的動搖就會更大。

　　關于即將推出的比特幣期貨，華爾街并不甘愿。根據(jù)英國《金融時報》報道，美國期貨商場游說集團（Fu-tures Industry Association）起草的一份文件顯現(xiàn)，希望芝商所能夠推遲比特幣期貨的推出，憂慮冒然推出會遭到比特幣期貨違約危險的沖擊。華爾街大型投行都是該集團的成員。

　　瑞銀集團在最新陳述中向其客戶宣布正告稱，比特幣等加密數(shù)字錢銀正處于“投機性泡沫”中。最近以來加密數(shù)字錢銀的上升趨勢是沒有根本面為支持的。該即將投資者現(xiàn)在蜂擁投資加密數(shù)字錢銀的局勢比作17世紀時的“荷蘭郁金香球莖”泡沫、南海泡沫以及互聯(lián)網(wǎng)泡沫。此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)也已清晰對加密數(shù)字錢銀提出了質疑。

　　瑞銀剖析師寫道：“（加密數(shù)字錢銀）在實際國際中將可帶來的利益需求幾年時刻才干實現(xiàn)，即使是那些‘傳道者’也持此觀念。加密數(shù)字錢銀相對較高的流通量加之在實際國際里有限的用處，意味著許多買家正在尋求投機性利益，他們永久都不會計劃運用加密數(shù)字錢銀在實際國際里進行買賣。泡沫的另一種特征——根本價值是最難以評價的，因為與政府支持下的錢銀有所不同的是，沒有哪種加密數(shù)字錢銀的背面有著經(jīng)濟作為支撐�！�

　　不管短期價格怎么暴升，某比特幣大型買賣途徑工作人員通知記者，我國商場關于比特幣定價的話語權“根本喪失了”，“我們途徑K線圖式的集合競價買賣都下線了，這就意味著我國現(xiàn)已沒有比特幣的定價權了，現(xiàn)在途徑上只剩下場外買賣，相似淘寶拍單的線下買賣。這一輪比特幣的暴升，日韓最為活潑。在對危險事情的反映上，比特幣作為避險財物比黃金更靈敏。黃金作為避險財物，因為和美元的蹺蹺板效應，遠不如比特幣�！�

　　未來幣價何去何從？從過往的價格走勢來看，買賣費用的調整往往是比特幣牛熊市的先兆。2010年末，比特幣買賣費用由2美元增長到30美元，那時分幣價也在30美元左右，隨后幣價遭受了93%的大跌；2013年頭，比特幣買賣費用又上漲到了80美元，彼時幣價在1000美元左右�，F(xiàn)在，比特幣現(xiàn)已暴升到了10000多美元，買賣費用也回調到60-70美元，這個價格能支撐多高的買賣費用，埃里克·諾蘭還不知道，可是信任在下一年最晚后年商場就會給出一個答案了。

　　張狂上漲后比特幣價格遭大幅暴降，12月8日沖高到19000美元之后，GDAX網(wǎng)站比特幣報價大幅回調，到發(fā)稿降至15139美元，較日內(nèi)最高價降幅超越20%。